12月我国官方制造业PMI达49.4%，为自2016年2月以来的低点，此外，这也是自2016年7月以来首次低于荣枯线。制造业疲态显现，经济下行压力进一步加大。

2018年制造业PMI全年均值50.9%，显著低于2017年的51.6，整体反映当前经济边际恶化加剧，与此同时，企业主动去库迹象显现。

分项指标看，供需、价格指标继续大幅走弱，其中进、出口与两大价格指标基本达到2015年末以来的低点。

(1)总体供需缺口进一步收窄。生产端，本月PMI生产指标分项较上月继续大幅下降1.1个点至50.8%，大幅低于17年同期。需求端，本月PMI新订单指数较上月下降0.7个点至49.7%，经济承压不断加大。供需缺口保持收窄趋势，新订单指数与生产指数之差较11月下降1.9个点至1.8%。

(2)两大价格指数明显走弱。PMI两大价格指数出厂价格指数和原材料购进价格指数较11月分别回落近3.1和5.5个点至43.3%和44.8%。需求疲弱以及月内大宗商品价格持续下行构成主要影响，明年PPI下行速率将显著加快，下半年或转入负区间。

(3)库存指数小幅下降，悲观预期下企业主动去库存迹象显现。本月，PMI两大库存指数纷纷上升，原材料库存指数和产成品库存指数分别较上月下降0.1和0.4个点至47.1%和48.2%。结合新订单指数下降0.7，采购量下行1个点，以及供需缺口的持续大幅收窄，反应出生产与需求全面放缓的背景中，企业悲观预期情绪加重，整体呈现主动去库存。

(4)出口、进口指数双双恶化。本月，PMI新出口订单指数较小幅下行0.4个点至46.6%，由于内需放缓，进口指数大幅下滑1.2个点至45.9%。两个指数均持续位于临界点以下，表明在全球经济复苏放缓和贸易摩擦不确定性增加的影响下，进出口下行压力持续加大。

(5)分企业规模看，中型企业再度下行，整体生产压力加大。大型企业PMI下降0.5个点，达50.1%，基本位于临界点。中型和小型企业PMI为48.4%和48.6%，分别较上月下降0.7和0.6个百分点，均位于临界点以下。

综合来看，12月制造业整体下行的主要拖累项源于价格与生产指标，除此之外PMI从业人员本月下行，反映制造业用工量有所减少。与年初的环比态势相比，制造业收缩显著，与近年12月变动均值相比同样呈现收缩态势，制造业疲态开始显现。 

[责任编辑：卓商小秘书]