美国页岩油产量的“春天”可能要到来了。

美银美林大宗商品市场研究主管Francisco Blanch在最新的报告中表示，未来数年，美国页岩油产量可能会飙升，导致OC不得不提升产量以重夺市场份额。同时，页岩油达到盈亏平衡点时的成本不断下滑。

尤为引人关注的是，美银美林预计，未来五年，美国页岩油产量可能增加350万桶/日。

过去两年中，尽管油价暴跌，但全球很多石油生产企业都幸存下来了，原因何在？Blanch解释道，因为过去两年油企达到盈亏平衡点时的成本不断降低。

那么，未来几年，谁的产量会增加？OPEC产油国还是美国页岩油生产商？在美银美林看来，2022年之前，美国页岩油生产商将会获利，并且会得到特别大的市场份额。随着石油钻井活动增加以及生产率增速迅速提高，美国页岩油产量从2016年四季度到2017年四季度可能连续增长60万桶/日。此外，美国主要生产商达到盈亏平衡点时的成本在55美元/桶左右。

美银美林指出，随着原油价格进一步反弹，成本增加可能会部分抵消放松管制导致的成本削减。假设油价逐步复苏至60-70美元/桶的长期平均水平，美银美林预计，美国页岩油产量在2017-2022年里年均增长70万桶/日，即未来五年增加350万桶/日。

而且，如果现行的油价高于55美元/桶，页岩油产量可能增加更多。美银美林称：

2022年前，如果WTI原油价格在40美元/桶，那么美国页岩油产量每年将下滑27万桶/日。若油价为50美元/桶，美国页岩油产量每年增加24万桶/日。若未来五年油价反弹至60美元/桶，页岩油年均产量增加70万桶/日。而当油价达到70美元/桶，页岩油年均产量增加95万桶/日。毫无疑问，2022年美国页岩油产量水平将高度依赖于未来五年WTI平均油价。

然而，美银美林表示，不仅仅是美国页岩油产量增加，美银美林预计，巴西、俄罗斯、哈萨克斯坦、加拿大的石油产量增速均扩大，而很多非OPEC非页岩油产量的增加将来自于全球油价暴跌之前的投资。同时，墨西哥、英国等国将面临产量下滑的局面。

美银美林预计，到2022年，非OPEC原油产量将达到6170万桶/日，这相当于未来五年年均增长83万桶/日。也就是说，84%非OPEC产量的增加将是由美国页岩油产量推动的，因为全球很多地方的产量或停止增长或下跌。

据美银美林计算，随着非OPEC产量有望再次增长，2017-2022年，OPEC产量将需增加220万桶/日，以满足全球石油需求以550万桶/日的速度增长。所以，2017-2022年，大约1/3全球石油供给的增加将来自于OPEC 。这种情况下，美银美林认为，沙特、伊拉克和阿联酋是能在中期增加产量的国家，而阿尔及利亚、尼日利亚或委内瑞拉将需要大量的投资才能扭转当前趋势，以提振产量。